1937年7月，日军全面侵华，3个月间连续轰炸中国60余座城市。为避兵祸，10月起，集美师范、中学、商业三校内迁安溪，于次年合并为“福建省私立集美联合中学”。此后，各校又几度分合、迁徙，足迹遍布福建省内大田、莆田、南安等地。

陈嘉庚说，“万事非财不举”。学校内迁以来，荆棘满途，险阻重重。1940年出版的《集美学校最近三年来概况》，将学校播迁之障碍概括为校舍、设备、医药、粮食、师资五点。其中，经济支绌，正是上述问题的根本原因。

由于私立学校所获得的财政支持十分有限，抗战爆发后，许多学校积极开源，在上调学杂费的同时，也通过寻求社会力量资助、经营校产等途径弥补开销。与之相反，集美学校却出于“维持闽南教育之根本”考虑，免除了中等各校学生的学费、入学金、住宿费，同时对部分家境贫寒、成绩良好者给予优待，这种具有公益色彩的运作机制，也使得集美学校的面临的资金压力与日俱增。

集美职业学校校门及运动场之一角（大田-1939.6）

1937年前，集美学校的运行发展，几乎完全倚赖陈嘉庚一己之力。截至1933年，学校经常费、建筑费计用462.3万余元，推广教育费计用19.2万余元，均由其独立供给。其后，南洋经济景况惨淡，陈嘉庚的企业连年亏损，终于1934年收盘。自此他不得不向友人、族亲筹募，甚至以厂房、地产、货物等作为抵押举债贷款，以填补集美学校、厦门大学两校的经费缺口。

1937年至1940年，学校先后播迁多处，人员运输、修葺增筑、器具添置，种种事项无一不需耗费。在此期间，财务状况虽然吃紧，但由于物价尚未大幅上涨，且陈嘉庚多方筹措，仍坚持按月汇来5000元至13000元不等的校费，因此尚能基本维持着收支平衡。

集美职业学校膳厅（大田-1939.6）

1941年，政治嗅觉一向灵敏的陈嘉庚，已预料到日英战事之不可避免，他在上半年向学校汇来26.8万元巨款，以备不测。不出所料，12月，太平洋战争爆发，侨汇遭限。次年1月，日军占领马尼拉，陈嘉庚劝陈六使等族亲把资产转移回国，以建设乡梓。陈六使慨然应允，他通过陈嘉庚将855万元国币分6批汇交重庆国民政府，转交闽南救济会陈村牧、陈水萍，并嘱咐“集美学校如需用，可以支取”。2月2日，在新加坡陷落前两星期，陈嘉庚仓促离开星岛，开始了长达3年8个月的避难之旅。

然而，因战乱原因，这笔款项直至1943年末方才全额拨付到账。此时，通货膨胀已趋向恶性发展。人们纷纷舍弃储藏货币，转而竞相囤积货物，以期保值。动荡不定的经济形势，使巨额汇款处于随时被稀释殆尽的风险之中。如何实现资本保值、增值，为集美学校长期发展提供稳定、长期的资金来源，成为陈嘉庚及其事业襄助者亟待解决的一个问题。

20世纪40年代，资本市场与教育行业的结合已颇为紧密，尤其是私立学校中，以现代经营理念运作资产、以财生财者不乏其人。如，成都私立尚志中学、树德中学，分别得到阎锡山、孙震的鼎力支持，以基金收入作为校费重要来源；大夏大学、私立聚奎学校产业丰厚，以房租、田租、地租等经营收入维持运转；中华职业学校曾由孙科、杜月笙等校董担保发行建设债券，以此筹措经费、度过危机。而以产养校的成功典范，则莫过于在陈嘉庚艰苦支撑下享誉南国的厦、集美两校。

有别于一般的教育捐助者，陈嘉庚的办学活动与实业经营是同步进行的。他商业嗅觉灵敏，善于洞察先机，不但以企业盈余作为校费供给，更善于运用各种方式保障经费可持续流入。1919年，他以自己在新加坡的全部不动产，包括7000英亩橡胶园和150万平方尺房产地皮，设立“集美学校永远基金”，当时每月可获利数万元。同时，他通过为学校置办各类产业，多渠道引导资金流入。直至1937年，集校学校的校产收入已包括电船租金、同美汽车路公司股息、农场收入、医院收入、房租等项，在学校经费总数中份额位居第三。

秉承陈嘉庚一贯以来“以产养学”的经营策略，陈嘉庚长子陈济民、次子陈厥祥，以及时任校董会董事长陈村牧等人，将新加坡汇来的800余万元分作三部分使用，主要用于投资中国药产提炼股份有限公司、开设集友银行和集美实业股份有限公司等。

集友银行成立周年总行全体同仁合影纪念（1944年）

中国药产提炼股份有限公司原本由陈嘉庚、侯西反和郭兆麟等合资在重庆创办，作为中国当时唯一的新式提炼药厂，可生产药品91种，长期向前线伤患提供稳定、可靠的医药供给，极大纾解了战时国内药品匮乏之困。公司资本原为100万元，重庆分行占50%，集美学校、南侨总会各占25%。但后期因出资各方彼此不能合作，致使业务无法发展。

经众人商议，决定由校友曾成宝、陈嘉庚五子陈国庆出资250万元，陈村牧由汇款中拨出150万元，共计400万元作为投资资金。其中，150万元用于收买银行股本，90万元偿还中国银行借款，其余作为机器添置费及流动资金。1943年初，陈国庆作为全权代表同银行方面进行谈判，最终以160万元承买其原有股票，随即出任经理并继续开展经营。

同年，集美实业股份有限公司成立。公司总部设于当时福建省府所在地永安，由陈济民任总经理，并在柳州设分公司，请在桂发展多年、人脉颇广的前任校长叶渊主持工作。公司结合当时民生物资稀缺、交通阻塞的情势，将业务分为农林、造纸、制皂、印刷、运销五部，并在交通要地分设办事处，以此流通各地滞销土产，获利颇丰。陈厥祥曾乐观地表示，若能以公司每年盈利作为集校永久基金，“则本集校前途之发展实无限量”，将来可成为“吾闽教育之中心”。他希望新公司“内中之组织与人员之任用须处处以本集校为主体、为中心，以本集校之利益为根据”，方能“不负家父数十年办学之苦心也”。

陈村牧致黄村生、陈济民、陈厥祥等人关于星款拟投资药产提炼公司、开设银行、经营商业等事宜的信函（部分）

随着中国药产提炼股份有限公司、集美实业股份有限公司相继被收购和成立，此时，原计划投入集友银行的资金实已不敷。事实上，关于集友银行成立与否，陈济民、陈厥祥兄弟曾有过分歧。陈济民认为，集美实业公司业务初创，资金尚不充裕，“加以集校费用年须垫付七八十万元，恐无余力创办集友银行”。他还指出，今后，省政府的金融统制政策将倍加严厉，“不论何银行贷与商家借款，每户不得超过五万元，似此情况，则将来集友欲贷与集美较多借款似不可能”。

陈厥祥则认为，“凡欲办大事业者，必须能自创办银行事业，对于营业上之经济始能较周转与稳固也”。他对银行的发展远景较为乐观，认为“银行创办成立后可集合当地资本或归侨之游资而运用之”，“现虽以小规模作起，三数年后，其初步之基础已稳固，将来抗战结束之后，咱可赴南洋招股并扩大营业”。

陈村牧多方征询陈氏后裔、族亲、校友和各界人士意见，同时着手为银行设立做好前期准备。他多方奔走，最终取得了财政部核准设立之特权。来自政府的支持，也为尚在犹豫的陈济民增添了不少信心，至此，众人意见趋于一致，决意创设集友银行。

1943年10月1日，集友银行正式成立，资本总额为400万元，总行设于永安，于柳州、东兴分设办事处。陈嘉庚任董事长，陈厥祥任常务董事兼总经理，陈济民任常务董事，叶道渊、陈村牧、陈六使、李光前、陈博爱、叶采真为董事，丘汉平、陈国庆、陈康民为监察人。银行营业范围包括存款、放款、票据贴现、国内汇兑及押汇、买卖有价证券(但不得有投机性质)、代募公债及公司债、代理收付款项、保管贵重物品、仓库业务、储蓄业务、信托业务等。作为当时福建省除四大银行、省行外惟一的私立银行，集友银行不仅为集美学校发展提供了资金后盾，还奠定了“华侨资金与祖国建设事业联系合作之初基”。

集友银行股份有限公司章程（部分）

在全体股东、职工的勉力经营运作下，集友银行各项业务渐入正轨。1944年，集美实业公司、集友银行、中国药产提炼公司分别向集校提供经费补助1279358.35元、645478元、300000元，约占当年校费总收入的三成。其中，集美实业公司贡献尤为卓著，直至抗战结束，累计向集校输送了近443万元，成为集校在艰难竭蹶中得以存续的重要支撑。